新版LPR第二次报价出炉 未来渐进式调整仍是趋势

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新贷款市场报价率(LPR)的第二个报价已发布。昨天,中国人民银行授权国家银行同业拆借中心宣布,一年期LPR为4.20%,比首次报价低5个基点,较一年期MLF(3.3%)低90个基点。该年度的LPR为4.85%,与首次报价率相同。

8月20日,新LPR的第一报价降低了。其中,一年期LPR价格为4.25%,比上一个一年期LPR的4.31%水平低6个基点,比一年期贷款基准利率低10个基点; 5年期LPR价格为4.85%。

“ LPR报价的变化符合预期,主要是由于以下四个原因。”东吴证券首席固定收益分析师李勇昨日表示,将实施第一轮和9月16日全面下调以减少银行规模。资本成本对债务方面的影响使资产方面的LPR定价下降。其次,商业银行的风险溢价仍有压缩空间。 MLF会调整相机调整的空间。 9月18日和9月18日,美联储在MLF之前第二次降息。利率尚未降低。在美联储降息之后,LPR的后续行动可以看作是全球降息浪潮之后央行的行动,反映出货币政策的态度较为宽松。第四,利率自由化是一项长期任务,不会一overnight而就。预计LPR将逐渐下降。

目前,自2015年10月24日以来,央行的1年期和5年期贷款基准利率分别维持在4.35%和4.90%。报价后,1年期LPR比1年期LPR更优惠。年贷款利差。这个基点,而5年期LPR仅比5年期贷款利差低5个基点。

长城证券固收首席分析师吴金铎表示,1年期优惠明显而5年期保持不变,一方面体现了央行渐进式为实体经济降成本,但与此同时央行也考虑到了中国银行体系的自身特点,渐进式为银行降低债务负担而不至于较大压缩银行体系的息差,保证银行推行LPR改革的同时也兼顾银行的稳健经营。另一方面,5年期本次未作调整,体现了房地产市场严格执行‘住房不炒’的理念。

“美联储降准+降息之后,中国央行没有跟随,体现了货币政策‘以我为主’。预计LPR理顺贷款市场化改革机制之后,LPR渐进式调整,以实现改革的办法为实体经济降成本。”吴金铎进一步分析。

目前MLF与LPR的利差约为90个基点,后期MLF利率会不会下调?

“MLF调价关注11月操作。”李勇表示道,根据LPR定价要求,人民银行要求银行新增贷款中LPR定价比例年底要达到50%,而目前这一比例仍然较低。其次,11月份有4035亿元MLF到期,彼时操作将起到放量减价的宽松效果。最后,考虑到通胀影响,由于11月公布10月CPI数据,该时点下调MLF利率是较为合适的。

最后,李勇认为,本次LPR温和下行符合预期,与前期国常会基调相一致。就货币政策而言,调控的重点仍在调结构、降成本方面。同时未来为缓解实体经济的融资压力、减少银行负债端成本,我们预计货币政策仍有宽松的空间。

(责任编辑:DF387)