被遗忘的期货资管

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被遗忘的期货资产管理

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经济观察报道员陈宇起步较晚,规模小,人才短缺,政策制约.在大资本管理时代,期货资产管理正在被遗忘。

截至2019年6月底,期货公司资产管理业务管理资产1268亿元,仅占证券期货公司私募股权管理业务管理资产的0.63%,超过一半2017年第一季度,期货资产管理规模达到2980亿元的峰值,并逐渐萎缩。对于整个期货行业来说,资产管理业务已成为他们无法说出的“痛苦”。 “在新法规出台之前,我们的资产管理业务高峰期为80亿,之后不到30亿,几乎整个业务下降了三分之二。”正如创始人中期期货总裁徐正良告诉经济观察报在过去一年左右,期货公司的资产管理行业已经严重“血腥”。在回归渠道回归资产管理的同时,也使得期货资产管理变得困难。

挣扎

与传统的资产管理机构相比,期货资产管理无疑是最新的。自2012年初以来,资产管理行业迎来了一波商业创新,期货公司纷纷加入大型资本管理行业。从最传统的银行融资到保险资产管理,再到公共资金,信托,经纪业务的快速发展,以及基金子公司和期货资产的逐步重新出现,大型资本管理行业的分支机构正变得越来越丰富和期货资本该管赶上了最后一班车。

“期货行业放松了业务准入,扩大了期货资产管理投资产品的范围。期货资产管理业务才刚刚开始突破。截至2014年底,期货资产管理规模达到124.82亿元,并且2015年后进入爆发性增长阶段。相关数据显示,从2015年第一季度到2017年第一季度,期货资产管理规模继续从275亿元增加到2980亿元,超过10倍。

然而,渠道业务在期货资产管理扩张过程中发挥了至关重要的作用。一些业内人士透露,渠道业务占期货资产的80%。因此,2017年,在更严格的监管和脱离渠道的背景下,期货公司资产管理业务的规模开始缩小。截至2017年底,第一季度的业务规模减少了28%。到2018年,资产管理的新规定已经大幅下降。截至2019年第二季度,资产管理业务仅持续1268亿元,较2017年第一季度下??57%。

此外,期货资产的数量一直很小,被忽略了。根据中国基金会的最新数据,截至2019年6月底,证券期货事务所私募股权管理业务资产总额为20.21万亿元。其中,证券公司资产管理业务管理资产11.15万亿元,基金公司资产管理业务管理资产4.26万亿元,基金子公司资产管理业务管理资产4.67万亿元,期货公司资产管理业务管理资产。 1268亿元,仅占0.63%。在2017年第一季度,当期货资产管理处于“重磅期”时,这一比例仅为0.56%。

正如许多业内人士所说,期货资产管理的起步较晚是其固有的缺点。当它不成熟并且没有行业积累时,它将赶上行业变化。 “生活”还不够好。

事实上,从3月份以来的数据来看,期货公司资产管理业务的规模在第二季度继续增长,证券和期货经营机构的资产管理规模整体下降。与第一季度相比,期货公司的资产管理业务规模增加了81亿元。

在徐丹亮看来,期货资产管理业务的发展仍在苦苦挣扎,而短期规模增长并不意味着业务整体复苏。他说,去年通过渠道整顿后,期货公司积极管理的产品今年开始发展,但涨幅不大。第二季度期货资产管理规模出现反弹,表明所有期货公司都进入了渠道并开始逐步进入正常的业务轨道。

“守”牌照

记者询问了中国证券投资基金协会期货公司资产管理产品的宣传情况。 2018年期货公司的18家公司被列为双A公司,其中5家公司今年没有新的记录管理产品。中信期货,海通期货和方正中期期货分别录得22,18和8的最大数字。

值得注意的是,从2019年6月提交的产品类型来看,有许多固定和混合类型,商品和金融衍生品较少。 6月份证券期货机构提交的649种产品中,65种为股权产品,规模为51.48亿元;固定收益产品423项,规模625.47亿元; 143种混合产品,规模117.25亿元;商品和金融衍生产品18种,规模6.09亿元,占总建筑面积800.3亿元的0.76%。

“由于衍生品交易的复杂性,期货等衍生品具有高杠杆和高风险的特点。无论是普通的高净值客户还是机构投资者,他们都更加谨慎,这限制了商品期货资产管理产品的投资。发展和增长。“一位业内人士表示。

此外,根据中国基金报告中期货公司资产管理规模的分布情况,截至6月底,仅有100亿以上,其中65亿不到5亿,其中14分别是20亿到50亿。一般比较小。相比之下,证券公司的情况,截至6月底,有1个在资本管理规模1万亿以上,6个在50-100万。有33家公司主要集中在10至500亿,21至1,000至100亿,19至50至100亿。期货公司和经纪公司在资产管理方面存在巨大差距。

益国信托研究员朔国朗告诉经济观察报,从事资产管理业务的期货公司起步较晚,股东背景相对较弱,风险处理能力相对欠缺,专业性有待提高。近年来,一系列监管体系的引入,改变了期货公司原有资产管理业务的运作模式,使资产管理业务更加合规,同时提高了业务发展的专业门槛,在某种程度上。资产管理业务规模扩大。

国都期货经纪业务总部负责人曲晓宁认为,期货资产成为“新兵”和几个“大兄弟”是无法比拟的。目前缺乏行业人员可能是最大的痛点。

在徐丹亮看来,期货资产管理仍有政策原因。 “由于新的资本管理规则基本上限制了期货资产管理产品直接或间接投资于非标准资产的路径,资产管理业务只能围绕标准化资产进行,这阻碍了期货资产管理的空间。是限制,仍有很多业务空间。“

路有更大的影响。

在政策无法开启的情况下,徐丹亮认为,期货资产管理只能根据自身能力,在衍生品市场的基础上做好准备。

事实上,新规定实施后,永安期货代理的一些期货公司开始发挥商品和金融衍生品的优势,资产管理业务回归期货组合,以对冲发展模式。在集体“低潮”中,趋势已经逆势而上。据了解,截至2019年6月底,永安期货资产管理业务规模为488.3亿元,同比增长133.19%,其中主动管理产品规模为41.97亿元,占比85.95%。总规模。衍生产品规模36.71亿元,占总规模的74.07%。

永安期货表示,期货公司发行的衍生产品主要集中在期货期权,并辅以股票和债券等标准化资产。与非标准资产管理产品相比,成熟的衍生产品坚持净值管理,坚持透明规范运作,“雷声”等风险事件的可能性很小。

随着近年来的发展和探索,期货公司面前的资产管理业务也存在投入产出比问题,公司是否具备持续开展资产管理业务的综合能力,特别是对于一些公司而言。中小型期货公司。问题更加严重。

徐丹亮说:“对于很多期货公司来说,现在可以维持这个许可证的程度。”根据该报告,许多小公司正在考虑是否放弃这项资产。商业。 “但对于创始人的中期,我们不敢放弃,我们只能保留许可证,因为我们不知道政策后会发生什么变化。”在徐丹亮看来,业务管理过程中最大的风险是政策风险。如果您此时放弃此业务,则意味着一旦该政策发布,该市场可能会丢失。徐丹亮还呼吁监管机构考虑放宽对期货资产管理的限制。

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来源:经济观察报

被遗忘的期货资产管理

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经济观察报道员陈宇起步较晚,规模小,人才短缺,政策制约.在大资本管理时代,期货资产管理正在被遗忘。

截至2019年6月底,期货公司资产管理业务管理资产1268亿元,仅占证券期货公司私募股权管理业务管理资产的0.63%,超过一半2017年第一季度,期货资产管理规模达到2980亿元的峰值,并逐渐萎缩。对于整个期货行业来说,资产管理业务已成为他们无法说出的“痛苦”。 “在新法规出台之前,我们的资产管理业务高峰期为80亿,之后不到30亿,几乎整个业务下降了三分之二。”正如创始人中期期货总裁徐正良告诉经济观察报在过去一年左右,期货公司的资产管理行业已经严重“血腥”。在回归渠道回归资产管理的同时,也使得期货资产管理变得困难。

挣扎

与传统的资产管理机构相比,期货资产管理无疑是最新的。自2012年初以来,资产管理行业迎来了一波商业创新,期货公司纷纷加入大型资本管理行业。从最传统的银行融资到保险资产管理,再到公共资金,信托,经纪业务的快速发展,以及基金子公司和期货资产的逐步重新出现,大型资本管理行业的分支机构正变得越来越丰富和期货资本该管赶上了最后一班车。

“期货行业放松了业务准入,扩大了期货资产管理投资产品的范围。期货资产管理业务才刚刚开始突破。截至2014年底,期货资产管理规模达到124.82亿元,并且2015年后进入爆发性增长阶段。相关数据显示,从2015年第一季度到2017年第一季度,期货资产管理规模继续从275亿元增加到2980亿元,超过10倍。

然而,渠道业务在期货资产管理扩张过程中发挥了至关重要的作用。一些业内人士透露,渠道业务占期货资产的80%。因此,2017年,在更严格的监管和脱离渠道的背景下,期货公司资产管理业务的规模开始缩小。截至2017年底,第一季度的业务规模减少了28%。到2018年,资产管理的新规定已经大幅下降。截至2019年第二季度,资产管理业务仅持续1268亿元,较2017年第一季度下降57%。

此外,期货资产的数量一直很小,被忽略了。根据中国基金会的最新数据,截至2019年6月底,证券期货事务所私募股权管理业务资产总额为20.21万亿元。其中,证券公司资产管理业务管理资产11.15万亿元,基金公司资产管理业务管理资产4.26万亿元,基金子公司资产管理业务管理资产4.67万亿元,期货公司资产管理业务管理资产。 1268亿元,仅占0.63%。在2017年第一季度,当期货资产管理处于“重磅期”时,这一比例仅为0.56%。

正如许多业内人士所说,期货资产管理的起步较晚是其固有的缺点。当它不成熟并且没有行业积累时,它将赶上行业变化。 “生活”还不够好。

事实上,从3月份以来的数据来看,期货公司资产管理业务的规模在第二季度继续增长,证券和期货经营机构的资产管理规模整体下降。与第一季度相比,期货公司的资产管理业务规模增加了81亿元。

在徐丹亮看来,期货资产管理业务的发展仍在苦苦挣扎,而短期规模增长并不意味着业务整体复苏。他说,去年通过渠道整顿后,期货公司积极管理的产品今年开始发展,但涨幅不大。第二季度期货资产管理规模出现反弹,表明所有期货公司都进入了渠道并开始逐步进入正常的业务轨道。

“守”牌照

记者询问了中国证券投资基金协会期货公司资产管理产品的宣传情况。 2018年期货公司的18家公司被列为双A公司,其中5家公司今年没有新的记录管理产品。中信期货,海通期货和方正中期期货分别录得22,18和8的最大数字。

值得注意的是,从2019年6月提交的产品类型来看,有许多固定和混合类型,商品和金融衍生品较少。 6月份证券期货机构提交的649种产品中,65种为股权产品,规模为51.48亿元;固定收益产品423项,规模625.47亿元; 143种混合产品,规模117.25亿元;商品和金融衍生产品18种,规模6.09亿元,占总建筑面积800.3亿元的0.76%。

“由于衍生品交易的复杂性,期货等衍生品具有高杠杆和高风险的特点。无论是普通的高净值客户还是机构投资者,他们都更加谨慎,这限制了商品期货资产管理产品的投资。发展和增长。“一位业内人士表示。

此外,根据中国基金报告中期货公司资产管理规模的分布情况,截至6月底,仅有100亿以上,其中65亿不到5亿,其中14分别是20亿到50亿。一般比较小。相比之下,证券公司的情况,截至6月底,有1个在资本管理规模1万亿以上,6个在50-100万。有33家公司主要集中在10至500亿,21至1,000至100亿,19至50至100亿。期货公司和经纪公司在资产管理方面存在巨大差距。

益国信托研究员朔国朗告诉经济观察报,从事资产管理业务的期货公司起步较晚,股东背景相对较弱,风险处理能力相对欠缺,专业性有待提高。近年来,一系列监管体系的引入,改变了期货公司原有资产管理业务的运作模式,使资产管理业务更加合规,同时提高了业务发展的专业门槛,在某种程度上。资产管理业务规模扩大。

国都期货经纪业务总部负责人曲晓宁认为,期货资产成为“新兵”和几个“大兄弟”是无法比拟的。目前缺乏行业人员可能是最大的痛点。

在徐丹亮看来,期货资产管理仍有政策原因。 “由于新的资本管理规则基本上限制了期货资产管理产品直接或间接投资于非标准资产的路径,资产管理业务只能围绕标准化资产进行,这阻碍了期货资产管理的空间。是限制,仍有很多业务空间。“

路有更大的影响。

在政策无法开启的情况下,徐丹亮认为,期货资产管理只能根据自身能力,在衍生品市场的基础上做好准备。

事实上,新规定实施后,永安期货代理的一些期货公司开始发挥商品和金融衍生品的优势,资产管理业务回归期货组合,以对冲发展模式。在集体“低潮”中,趋势已经逆势而上。据了解,截至2019年6月底,永安期货资产管理业务规模为488.3亿元,同比增长133.19%,其中主动管理产品规模为41.97亿元,占比85.95%。总规模。衍生产品规模36.71亿元,占总规模的74.07%。

永安期货表示,期货公司发行的衍生产品主要集中在期货期权,并辅以股票和债券等标准化资产。与非标准资产管理产品相比,成熟的衍生产品坚持净值管理,坚持透明规范运作,“雷霆”等风险事件发生的可能性很小。

随着近年来的发展和探索,期货公司面前的资产管理业务也存在投入产出比问题,公司是否具备持续开展资产管理业务的综合能力,特别是对于一些公司而言。中小型期货公司。问题更加严重。

徐丹亮说:“对于很多期货公司来说,现在可以维持这个许可证的程度。”根据该报告,许多小公司正在考虑是否放弃这项资产。商业。 “但对于创始人的中期,我们不敢放弃,我们只能保留许可证,因为我们不知道政策后会发生什么变化。”在徐丹亮看来,业务管理过程中最大的风险是政策风险。如果您此时放弃此业务,则意味着一旦该政策发布,该市场可能会丢失。徐丹亮还呼吁监管机构考虑放宽对期货资产管理的限制。

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